十月是一个惊喜的季节。10月8日,市值866亿美元的移动支付巨头Square突然宣布,它已向比特币(BTC)投资了5000万美元。五天后,管理着超过100亿美元资产的资产管理公司Stone Ridge Holdings透露,作为其资产储备策略的一部分,该公司购买了1万多枚比特币,价值约1.14亿美元。

他们都是在纳斯达克上市的资产管理公司MicroStrategy之后买入比特币的,MicroStrategy上个月宣布已累计购买了4.25亿美元的比特币,使BTC成为其资产储备策略的主要持有种类。

三家上市公司,三笔大规模比特币交易,这可能仅仅是巧合。另一方面,自2019年初以来,美联储的资产负债表增加了3万亿美元,而美元对BTC贬值了70%。正如Stone Ridge创始人Ross Stevens在10月13日指出的那样。

BTC:新的储备资产?

专家如何解释的呢?美元正在贬值;债券收益率几乎不存在;黄金表现不佳。没有多少地方可以存放他们的现金,因此他们转向了加密货币。Anthony Pompliano在10月15日表示:“我们看到了一种新趋势,企业正在使用比特币作为其部分或大部分储备资产。”经济学家 Saifedean Ammous,也是《比特币标准:中央银行的去中心化替代方案》的作者,他告诉Cointelegraph:

“虽然我本以为这些公司会更多地采取小仓位对冲,但这充分说明,比特币的可信度越来越高,因为一旦他们对价值主张感兴趣,他们就会大规模配置比特币。”

 “争相进行另类投资”

外汇交易公司Oanda的高级市场分析师Edward Moya告诉Cointelegraph,新冠肺炎大流行改变了法币的宏观背景,并补充说:“特别是美联储已明确表示了在几年内都会实行超宽松的货币政策。这使得许多机构投资者争相进行另类投资。”

黄金,是危机时期传统的避风港,但最近使人们感到失望。Moya表示,比特币已经成为除债券之外最受欢迎的多元化投资手段,可能会稳步吸引新的机构投资者。Ammous进一步补充说:“短期内人们会担忧美元贬值,因为美国政府为应对新冠肺炎恐慌危机而增加了大量支出和经济刺激措施。”

Galaxy Fund Management的投资组合经理Paul Cappelli对Cointelegraph表示:“更成熟的投资者群体已经开始将比特币的价值理解成是一种非主权、固定供应、通缩的资产。”与此同时,Stack Funds的研究主管Lennard Neo对Cointelegraph表示:

“这些公司可能将比特币视为一种对冲或保险手段,来应对当前的市场状况。随着这些公司进入比特币市场,它打开了闸门,并为其他公司建立了某种形式的信心。”

长期的担忧

但是,新冠肺炎危难可能很快会缓解,或者说人们强烈希望如此。Ammous表示,这就产生了许多公司长期面临的重要问题,即通过将现金储备存入银行或持有美国国债,它们所能获得的收益在不断减少。过去,公司可以将其储备放在政府债券中,并且有理由确信他们的表现会超过消费者价格指数(CPI),也就是通货膨胀。但是今天,似乎有越来越多的公司不再有理由期望未来会出现这种情况。

实际上,在Stone Ridge的声明背后,隐藏着对银行和慈善机构的呼吁,要求它们同样把比特币作为资产储备战略的主要组成部分。为此,Stone Ridge提供了其旗下纽约数字投资集团部门的服务,该公司获得了纽约州的牌照,可以将美元转换为加密货币,然后再换回来,此外还有核心托管,融资,反洗钱和KYC服务。

Moya警告说,比特币仍然是一种高风险资产,尽管这种情况可能很快就会改变:“欧美都在与冠状病毒作斗争,投资者普遍期望政府和中央银行继续为经济提供大规模刺激。目前,比特币仍然是一种风险资产,主要是在风险偏好强时增值。最终,一旦美元恢复稳步下行趋势,比特币和其他加密货币将吸引黄金以外的一些避险资金。”

Square会带头吗?

且不说公司财务可能会发生什么,或者不会发生什么,Square Inc.的投资可能会产生影响。对于一家市值现在已经超过高盛的公司而言,对BTC进行5000万美元的投资似乎并不算多,但大多数分析师预计,加密货币的投资将会增长。

Square多年来一直看好比特币。其Cash App服务允许用户购买和出售比特币,一些分析师认为其他支付公司现在将必须以某种形式为加密投资提供便利,否则就有被甩在后面的风险。人们也注意到,年轻一代,也就是千禧一代,特别热衷于比特币等加密货币。

但是,除了支付公司之外,机构投资者和财富500强公司是否也可以效仿Square的做法呢? “是的。据Cappelli表示,这种趋势已经从“如果”情形转变为“何时”情形。机构投资者也将不得不寻找新的方式来使他们的投资组合多样化,并最大化资产负债表的回报。与此同时,自年初以来,比特币已经上涨了50%。

但是现在只有1840万枚BTC在流通,供应可能是个问题。 Moya补充说:“仅剩下大约250万个比特币可以挖,许多机构投资者将寻找其他加密货币来获得更大的上行潜力。”

Cappelli表示,易于获取和符合尽职调查及合规标准的选择也至关重要。他补充说:“机构主要希望他们的数字资产投资在其投资组合中看起来和感觉上像其他更传统的投资,包括服务提供商和报告。”在过去的三年中,许多传统参与者进入了这一领域,这是有帮助的,例如富达、纽约证券交易所、彭博、芝加哥商品交易所、德勤、毕马威等。他们都已经扩大了自己的产品范围,将数字资产包括在内,并且这种趋势正在不断增长。

Neo补充说,这种转变不会因缺乏基础设施而失败,他称赞了富达和其他公司建立的机构级平台。如果大公司要在其核心业务中采用加密技术,则必须克服的“最大的障碍是教育和法规”。

投资规模是多少?

对于大型对冲基金或机构投资者而言,什么可以被认为是重要的加密投资?Cappelli回答说:“考虑到目前的波动性和资产类别,我们一直建议合适的投资者配置50个基点到2%的资产。”随着比特币和整个资产类别的成熟,这种配置可能会进一步增加。

Moya告诉Cointelegraph,对冲基金和机构投资者将更可能持有约1%的加密货币敞口。就上市公司而言,“他们将对创建自己的加密货币更感兴趣,但打击Facebook Libra项目的监管之争却使许多公司望而却步。”他补充说:“最终,大公司将进行一笔规模相当大的投资,这足以让其他公司效仿。”

严格限制供应

回顾最近上市公司的公告,Ammous告诉Cointelegraph:“对我而言,MicroStrategy和Stone Ridge购买比特币最有趣的是,这些公司并不是将比特币作为其核心业务的一部分,但是他们的大部分公司储备都是比特币,而不仅仅是一小部分。”

Square首席财务官Amrita Ahuja表示:“我们相信比特币有可能在未来成为一种更普遍的货币。” “随着比特币采用率的增长,我们打算以一种有纪律的方式学习和参与。”

中本聪的愿景是,在危机时期,政府永远不会抵制印制更多钞票的诱惑,即使冒着本国货币贬值的风险。因此,比特币的创始人在加密货币代码中规定了2100万比特币的供应量限制。不可能创造出比这更多的货币,在新冠肺炎时代,这似乎对比特币起到了很好的作用。Ammous告诉Cointelegraph:“似乎越来越多的人意识到,严格限制比特币的供应使它在未来有很好的机会保持其价值。”